豆粕缺乏基本面支撑 油脂市场情绪扰动放大

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　期货下载核心观点
　　9 月 10 日，豆类油脂期价整体震荡偏弱。豆一期价震荡偏强，期价承压于 5 日均线，资金变化不大;豆二期价跌幅超 2%，期价跌破 5 日和 10 日均线，资金变化不大;豆粕期价跌幅近 2%，期价跌破 10 日均线支撑，伴随增仓 1.4 万手;菜粕期价跌幅近 1.5%，市场情绪继续回落，伴随减仓 6.2 万手。
　　油脂期价震荡运行，豆油期价震荡偏强，期价跌破 60 日、5 日和 10 日均线支撑，资金变化不大;棕榈油期价震荡偏强，期价跌破 5 日均线，下探 20 日均线支撑，资金变化不大;菜籽油期价震荡偏强，期价跌破 5 日均线支撑，资金变化不大。
　　豆类来看，在反倾销调查结果尚未公布之前，市场情绪扰动明显放大，缺乏基本面支撑的背景下，期价继续上冲动能明显减弱，期价波动加剧。相对而言，豆粕期价波动更为理性，虽然此前一度受到菜粕的带动迎来反弹，但期价主要跟随外盘美豆期价的脚步。
　　从豆粕自身的情况来看，目前主要是受到原料大豆价格的影响。在美豆丰产预期逐渐兑现的背景下，来自产区天气的担忧以及出口强劲对美豆期价有所提振，但增产压力仍在限制盘面涨幅，国内豆粕现货市场跟随美豆振荡走高。
　　国内豆类市场仍然承压于供强需弱的基本面，库存拐点尚未出现，未来国内豆粕依旧处于去库状态，而远月买船偏慢或提供市场潜在利多，需要继续关注下游备货节奏、油厂开停机计划及远月大豆采购节奏。短期豆粕期价外强内弱，震荡走势为主。
　　油脂市场，油脂板块整体受到菜系市场的外溢效应明显减弱，今日油脂盘面盘整为主。随着此前相对强势的菜籽油冲高回落，豆油和棕榈油更是明显走弱。油脂市场缺乏国内基本面支撑，在事件驱动背景下，市场情绪主导，关注事态发展变化，如果波及菜籽油的进口，菜籽油期价仍将受到影响，如果不涉及菜籽副产品，那么菜籽油累积的风险溢价将面临回吐的风险。
　　在调查结果公布之前，市场情绪扰动下，菜籽油期价仍将受到影响。同时，对其他油脂品种的关联影响仍将持续。棕榈油市场，今日公布的马棕报告整体符合市场预期，由于 8 月全月出口走疲，产量预估处于预估区间上沿。报告影响中性，短期棕榈油期价震荡运行。